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連連數字(2598)虧轉盈 核心優勢吸引 增長前景亮麗
連連數字公佈2024年業績,當中最顯著的亮點在於成功實現經調整後盈利人民幣7,870萬元,相較此前虧損狀態,標誌著公司完成關鍵性戰略轉型。這一成果得益於三大核心驅動因素。首先,成本控制與效率提升,通過...
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連連數字(2598)虧轉盈 核心優勢吸引 增長前景亮麗
分析員 : 張智威 (聯席董事, 信誠證券有限公司)
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-0.540 (5.114%)
連連數字公佈2024年業績,當中最顯著的亮點在於成功實現經調整後盈利人民幣7,870萬元,相較此前虧損狀態,標誌著公司完成關鍵性戰略轉型。這一成果得益於三大核心驅動因素。首先,成本控制與效率提升,通過技術投入與流程優化,顯著降低運營成本,釋放規模效應;另外收入結構有明顯改善,高毛利業務佔比提升,推動整體盈利能力改善;加上市場需求的爆發,全球跨境支付及數字化轉型浪潮下,公司核心業務進入高速成長期。業績逆轉,從虧損到盈利,彰顯企業經營的韌性。此轉虧為盈不僅提振投資者信心,更驗證管理層戰略執行的有效性,為後續增長奠定基礎。
再者,在核心業務方面,數字支付強勢增長,規模效應得以釋放。總支付額(TPV)與收入雙超預期。2024年公司數字支付業務的總支付額(TPV)同比大增64.7%至人民幣3.30萬億元,總收入增長27.9%至人民幣13.15億元,均超出市場預期。此增長反映兩大趨勢:一是跨境電商紅利:受益於中國品牌全球化及新興市場電商滲透率提升,跨境支付需求激增;B端客戶黏性增強:連連數字通過一站式解決方案(如外匯結算、合規服務)深化企業客戶合作,提升TPV轉化率。
二是毛利率穩居五成,盈利能力顯著優化。儘管行業競爭加劇,公司整體毛利率仍維持50%以上,遠超同行平均水平(如PayPal毛利率約40%)。此優勢源於技術驅動的邊際成本下降,自主研發的支付清算系統降低單筆交易成本;以及高附加值服務佔比提升,如供應鏈金融、數據分析等增值服務貢獻更高利潤。
另外,從全球化佈局看到牌照壁壘與生態擴張。全球支付牌照持續突破,連連數字已取得60餘個國家與地區的支付業務許可,覆蓋歐美、東南亞、拉美等關鍵市場。而牌照優勢構建高壁壘合規門檻:跨境支付涉及複雜監管,牌照稀缺性保障先發優勢;同時生態協同通過本地化服務網絡,加速與國際銀行、電商平台合作(如亞馬遜、Shopify)。新興市場戰略卡位,公司重點佈局東南亞、中東等人口紅利高、數字化轉型快的區域。例如,印尼市場電子錢包滲透率已超50%,連連通過本地合資企業快速切入,搶佔增量市場份額。
技術創新是現今企業大劫所趨,連連數字積極投入AI技術研發,聚焦兩大應用場景:智能風控系統,通過機器學習實時監測異常交易,將欺詐損失率降至0.01%以下;自動化運營,AI客服與結算流程自動化降低人力成本,提升處理效率逾30%。此類技術投入不僅強化競爭護城河,更為未來拓展跨境金融科技服務(如智能投顧、信用評估)鋪路。
前景展望,亮麗的業績成為短期催化劑,盈利可見性提升,市場預期2025年淨利潤有望突破人民幣2億元,對應預期市盈率(PE)約6.65倍,低於全球支付巨頭(如Adyen PE約40倍);股價潛力以現價計算,若盈利增長兌現,對應約20%上行空間,以反映增長動力與估值修復。
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更新日期為: 2023年1月6日