摩根大通發表研究報告指出，友邦保險(01299.HK) -1.000 (-1.307%) 沽空 $1.38億; 比率 15.061% 股價在過去兩周大幅波動，下跌7.5%(同期恒指下跌2.2%)，主要受到市場對跨境監管收緊的憂慮所拖累 。該行認為，雖然內地訪客(MCV)相關風險可能會維持一段時間並帶來不明朗因素，但目前已基本反映在股價中。近期股價回落觸發了投資者對風險回報的重新評估，目前該股交易在2027年預測市賬率(P/EV)的1.1倍，接近歷史低位，反映市場對其未來增長所賦予的價值有限，看法顯得過於保守。
摩根大通表示，市場焦點不再是內地訪客風險是否存在，而是市場是否過度低估了友邦更廣泛的增長與現金生成能力。由於內地訪客業務僅佔集團新業務價值的21%，其餘佔比近80%的非內地訪客業務表現大致仍處於正軌。
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該行預計，在多元化市場佈局及亞洲主要人壽保險市場強勁需求的支撐下，非內地訪客業務將實現雙位數的財務增長。此外，印度已成為集團重要的長期增長引擎，旗下Tata AIA在2025年的新壽險銷售(APE)已超過10億美元；按友邦持股49%計算，其規模已可媲美香港內地訪客的市場機遇。
該行維持對友邦2026及2027財年的稅後營運利潤按年增速預測分別為10%及12%。雖然在夏季業績期前，該行在「增持」名單中相對更看好中國人壽(02628.HK) -0.780 (-2.502%) 沽空 $1.12億; 比率 17.944% 及中國平安(02318.HK) -1.050 (-1.820%) 沽空 $2.54億; 比率 20.394% ，但友邦處於歷史谷底的估值應可限制其股價下行空間。摩根大通重申友邦保險「增持」評級，維持目標價為112港元。(ad/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-16 12:25。)
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