富瑞發表報告指，Anthropic的Fable/Mythos 5已登上全球模型智能排行榜第一名，將中美AI智能差距從8%擴大至13%。由於運算資源差異，差距可能進一步拉大。Fable/Mythos 5具備「防蒸餾」(anti-distillation)功能，並已納入美國出口管制，這可能讓中國開源模型更難追趕。同時，Anthropic大幅將 API價格翻倍，而中國定價持續下滑，這在硬體成本暴漲的背景下並不健康。
該行認為，運算資源差異是因為美國AI實驗室能更充足地取得先進AI晶片，NVIDIA(NVDA.US) Blackwell系列。雖然部分中國AI模型也在海外使用NVIDIA晶片訓練，但中國企業能取得的先進美國AI 晶片數量，預計仍遠低於美國同行。隨著NVIDIA將在2026年下半年開始出貨下一代Rubin晶片，中美之間的運算差距可能進一步擴大，智能模型差距也可能隨之拉大。
相關內容《大行》瑞銀升百度(09888.HK)目前價至175元 昆侖芯上市價值釋放
不過，即便如此，該行認為目前中國AI模型的表現已足以商業化應用。更大的隱憂是API定價持續下滑，同時硬體成本卻大幅上升。Anthropic已將Fable 5的API價格較Opus 4.8翻倍。從3月到6月，美國平均API定價上漲89%，部分原因是硬體成本上升。然而，中國的API定價卻維持平穩，6月更因 MiniMax(00100.HK) -8.600 (-2.172%) 沽空 $9.74百萬; 比率 1.267% 減價33%而按月減2%。
該行指，隨著記憶體成本大幅上升，以及中國使用華為「Logic Folding」技術自製AI晶片的成本可能更高，硬體成本將持續攀升。該行指見要看到API定價上漲，同時token消耗量亦要持續暴增，才能支撐AI 達到可接受的投資報酬率。因此，中國AI實驗室之間的價格競爭，目前是其最大關注點。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-12 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
AASTOCKS新聞