德銀發表報告指,透過魔鏡洞察數據追蹤泡泡瑪特(09992.HK) -3.600 (-2.059%) 沽空 $1.75億; 比率 17.582% 中國線上銷售。5月銷售按年下降5%,按月下降14%。5月表現較2025年下半年平均銷售額下滑25%。值得注意的是,5月是自2024年以來,該行線上追蹤泡泡瑪特數據首次錄得負增長,扭轉了此前穩健的增長勢頭。
該行指,最新數據印證了其早前預測,即泡泡瑪特國內市場自2026年第二季度起將面臨越來越大的銷售壓力。該行認為,這一壓力在2026年下半年可能進一步加劇,主要受更高基數效應以及中國市場IP熱度減弱所影響。
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自2026年初以來,泡泡瑪特一直積極推出新產品,這是目前銷售的主要驅動力。然而,隨著第二季度基數效應增強,以及在密集產品發佈後「潮流疲勞」影響逐漸顯現,加上產品供給增加,該行相信泡泡瑪特將在2026年下半年於中國及海外市場同步進入更為明顯的下行週期。評級「沽售」,目標價140元。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-17 12:25。)
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