摩根士丹利發表研究報告,更新新城發展(01030.HK) -0.030 (-1.429%) 沽空 $1.90百萬; 比率 6.765% 的風險回報分析。該行納入2025年業績及引入2028年預測,下調新城發展2026年核心每股盈利預測9%及2027年預測3%,以反映:一)更新後的開發物業入賬及完工時間表;二)物業銷售疲弱;三)較佳的開發物業毛利率。
該行表示,考慮到重資產模式下新開業商場數量減少,下調中期商場租金增長預測,由原來的7%至8%年複合增長率降至5%至6%。但因融資成本下降及流動性顯著改善,將加權平均資本成本由10.4%下調至9%。
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大摩對其目標價由3.17港元下調至2.88港元,基於維持40%的資產淨值(NAV)折讓不變。該行認為,營運正恢復正常,投資物業價值有望釋放,而住宅業務的拖累正在減少,中期而言有望恢復派息,予「增持」評級。(ec/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-09 16:25。)
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