<匯港通訊> 交銀國際發表研究報告,維持小鵬汽車(09868)「買入」評級和目標價134.69港元。
報告指,第一季小鵬汽車受車型結構影響,單價15.3萬元人民幣(下同),按季下滑0.7萬元。在單價、車型結構改變和清老款庫存的影響下,單車毛利率10.5%,按季繼續改善,超市場及該行預期。
報告指,公司收入和交付指引隱含的單價預期在15.8萬元,按季提高0.5萬元。反映第二季度車型結構進一步改善,毛利率按季有可能進一步改善。該行預測隨著新車及改款車上市,銷量有望持續增長。受益於智駕普及和新車上量,季度盈利有望迎來轉正,同時考慮小鵬在人工智能、低空經濟及人形機器人的布局,有望對股價產生正面影響,估值中樞上移。 (LF)
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