美銀證券發表美妝報告指,第二季至今線上增長較第一季度加速,主要得益於618購物節開局強勁超預期,以及現貨銷售提前推出。去年618初期主要依賴預售及僅收取定金的模式,抑制了早期GMV。今年4月表現疲軟後,線上美妝增長於5月重新加速至約11%。
按品類看,化妝品在過去12個月中有10個月持續優於護膚品。值得注意的是,補貼投放更為後置,大部分預算將集中於核心的6.16-6.18期間推出。然而,由於消費環境依然偏淡,該行對618後增長的可持續性保持謹慎。
相關內容《大行》高盛維持毛戈平(01318.HK)「中性」評級 目標價升至89元
因此該行微調了盈利預測,並調整美妝板塊的目標價。重申對毛戈平(01318.HK) -2.800 (-4.509%) 沽空 $2.27千萬; 比率 15.522% 「買入」評級,因其獨特定位更能抵禦競爭,目標價由125港元降至105港元,對珀萊雅(603605.SH) -0.610 (-0.908%) 評級「中性」,因風險回報平衡,目標價由64.2元升至70元人民幣,對上海家化(600315.SH) -0.090 (-0.482%) 評級「跑輸大市」,因盈利能見度有限,目標價由21.6元降至19元人民幣。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-15 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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