高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.030 (-2.206%) 沽空 $1.08百萬; 比率 17.942% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.120 (-5.286%) 沽空 $5.23百萬; 比率 21.293% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.300 (-0.670%) 沽空 $8.37千萬; 比率 41.116% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.020 (+0.155%) 沽空 $1.82千萬; 比率 27.575% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.320 (-2.189%) 沽空 $2.04千萬; 比率 13.970% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.390 (-2.027%) 沽空 $3.51千萬; 比率 30.773% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.370%) 沽空 $1.02百萬; 比率 15.067% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.190 (-3.696%) 沽空 $2.05千萬; 比率 23.721% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.030 (-2.290%) 沽空 $80.37萬; 比率 13.953% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.060 (-2.521%) 沽空 $1.55百萬; 比率 8.898% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.400 (+3.857%) 沽空 $5.23千萬; 比率 20.007% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.800 (+2.602%) 沽空 $1.07億; 比率 24.509% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +0.460 (+1.303%) 沽空 $3.75千萬; 比率 14.701% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.060 (-0.669%) 沽空 $1.89千萬; 比率 9.768% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.920 (-2.754%) 沽空 $1.82億; 比率 10.528% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.940 (-4.134%) 沽空 $2.00千萬; 比率 6.551% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +0.500 (+0.718%) 沽空 $1.87億; 比率 26.763% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +1.350 (+2.579%) 沽空 $5.55百萬; 比率 1.503% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.030 (-0.501%) 沽空 $2.08百萬; 比率 7.295% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.020 (-0.182%) 沽空 $1.81百萬; 比率 10.003% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-20 12:25。)