9月2日|國海證券研報指出,瀘州老窖2025H1歸母淨利潤76.63億元,同比-4.54%;2025Q2歸母淨利潤30.70億元,同比-11.10%。二季度業績降速紓壓,加速產品創新及數字化轉型。公司持續提升渠道精細化管理水平,“五碼合一”產品全國推廣,經銷商門户系統上線運行,營銷服務平台搭建運營。截至2025H1末,境內經銷商數量為1703家,相較期初增加88家,減少86家;境外經銷商數量為88家,相較期初增加10家,減少7家。截至2025Q2末,公司合同負債35.29億元,同比/環比分別+11.88/+4.64億元,合同負債整體穩定。該行認為公司在渠道和品牌端的核心競爭力突出,在營銷改革及數字化轉型賦能下具備較高業績彈性。考慮到宏觀需求承壓,下調公司盈利預測,維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯