野村发表研究报告指，极兔速递-W(01519.HK) -0.440 (-4.361%) 沽空 $8.14千万; 比率 24.404% 上半年总收入按年增长13%至55亿美元，较市场及该行预测各低出5%，主要由於中国及东南亚市场的每包裹平均收入较低。经调整EBITDA按年增长24%至4.36亿美元，较市场及该行预期分别低10%及11%，主要因上半年竞争加剧导致中国市场盈利表现疲软。
野村指，极兔在东南亚及新市场发展前景正面，预期可抢占市场份额，盈利保持韧性，预期下半年包裹量强劲增长势头可持续，目前预测下半年包裹量将增长54%，经调整EBIT料达2.85亿美元。但野村指出，中国市场盈利能见度较低，行业竞争加剧导致每包裹平均收入跌幅较预期大，随着当局提出反内卷，管理层亦预期中国市场竞争正趋向理性，可推动下半年盈利改善，野村目前预测极兔中国包裹量增长11%，与行业增长大致一致。
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因中国业务盈利较低，该行将极兔2025财年盈利预测下调11%，同时将2026财年盈利预测上调7%，以反映东南亚业务盈利贡献有望扩大，维持「买入」评级，目标价由9元上调至12.5元。(gc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-02 12:25。)
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