汇丰研究发表报告指，中国互联网板块今年以来表现落后，主要受投资者以下几方面担忧影响，包括AI支出增加及AI代理带来的颠覆导致盈利风险；持续的监管审查，包括因平台商家食品安全问题开出的罚款，以及最近对电商补贴、税务合规、跨境投资限制的审查，加上地缘政治不确定性，尤其是更多公司被美国列入中国军事企业名单；以及消费情绪疲弱。
报告指，虽然部分因素短期内仍将构成压力，但认为具备即时催化剂的个股仍存在机会。此外，中国大型互联网股相对美国同业仍存在47%的市盈率折让，而中国AI概念股则有40%的市盈率折让。
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该行认为，近期对MaaS(模型即服务)中token价格战的担忧可能过度。MaaS业务目前在阿里(09988.HK) -0.900 (-0.817%) 沽空 $9.82亿; 比率 10.761% 的股价估值中被严重低估。若按6月15亿美元年化收入及21倍P/ARR，潜在价值可达每股13美元。云业务毛利率扩张及芯片业务潜在分拆亦带来价值上行。
该行指快手(01024.HK) +0.360 (+0.785%) 沽空 $1.54亿; 比率 15.102% 可灵的外部融资可能是重要催化剂，若按5亿美元ARR及21-30倍P/ARR计算，潜在价值为每股22至32港元。
股份 | 投资评级 | 目标价
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腾讯控股(00700.HK) -4.000 (-0.863%) 沽空 $11.38亿; 比率 12.425% | 买入 | 720港元
快手－Ｗ(01024.HK) +0.360 (+0.785%) 沽空 $1.54亿; 比率 15.102% | 买入 | 65港元
美团－Ｗ(03690.HK) +0.350 (+0.449%) 沽空 $4.70亿; 比率 24.619% | 买入 | 104港元
网易(NTES.US) | 买入 | 162美元
京东(JD.US) | 买入 | 37美元
阿里(BABA.US) | 买入 | 180美元
(ha/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-15 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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