申洲国际(02313.HK) +1.140 (+2.522%) 沽空 $1.76千万; 比率 15.537% 今日高开0.88%，曾升4%高见47元。现报46.38元，升2.61%，成交146.88万股，涉资6,814.83万元。
花旗发表研究报告指出，尽管大部分鞋类代工厂(ODMs)首季业绩欠佳，但服装ODMs表现普遍较好，当中申洲国际(02313.HK) +1.140 (+2.522%) 沽空 $1.76千万; 比率 15.537% 仍是首选。报告预期，申洲今年订单仍有望实现中个位数增长，与2025年业绩后公布的指引一致。Adidas和Uniqlo将是增长最强劲的两大客户，增速或达双位数，足以超过其余大部分客户。
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该行分析认为，今年毛利率扩张幅度可能温和，因正面及负面因素相互抵消。正面因素包括柬埔寨厂房去年招聘约7,000名新工人后，今年效率将提升；Nike及Adidas的产品组合升级至更多功能性运动服；Adidas足球球衣全年贡献及较高定价。然而，人民币年初至今升值约5%，将拖累毛利率，并大致抵消上述因素的正面影响。
在关税影响方面，花旗指出，越南、柬埔寨及印尼的服装生产关税低於中国。申洲的客户今年或可获得关税退税，但未必与申洲分成，这部分退税可抵销部分来自客户的定价压力。此外，申洲在油价上升前已锁定约70%全年用量的材料价格，但合成纤维纱线价格因近期油价上升而涨逾一成，管理层预计需时一个月传导成本上升。
花旗表示，在选股偏好上，中国服装代工厂(申洲优於晶苑国际(02232.HK) +0.020 (+0.338%) 沽空 $52.33万; 比率 5.139% )胜於鞋类代工厂(华利集团(300979.SZ) +0.330 (+0.888%) 优於裕元集团(0551.HK))。该行维持申洲国际「买入」评级，目标价75港元。(ad/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-21 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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