中金早前发表报告表示，中资保险股将於下周二(28日)起公布今年首季业绩，该行预期行业归母净利润按年下滑19%，寿险新业务价值按年上升13%，财险CoR(综合成本率)按年跌0.4个百分点。
单季度利润受股市波动影响普遍承压。该行预计各家今年首季归母净利润增速：料中国太平(00966.HK) -0.320 (-1.531%) 沽空 $1.02千万; 比率 19.349% 按年升3.0%、太保(02601.HK) +0.060 (+0.186%) 沽空 $4.40千万; 比率 27.623% 下滑4.7%、中国平安(02318.HK) -0.150 (-0.245%) 沽空 $1.96亿; 比率 27.346% 下滑6.2%、阳光保险(06963.HK) +0.020 (+0.573%) 沽空 $1.06百万; 比率 6.118% 下滑12.0%、中国财险(02328.HK) -0.190 (-1.255%) 沽空 $5.15千万; 比率 34.644% 按年跌19.8%、人保集团(01339.HK) -0.100 (-1.767%) 沽空 $1.55千万; 比率 17.163% 下滑32.8%、新华保险(01336.HK) +0.140 (+0.290%) 沽空 $7.70百万; 比率 6.392% 下滑37.1%、国寿(02628.HK) -0.360 (-1.236%) 沽空 $1.23亿; 比率 23.937% 跌42.1%。
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中金表示，寿险业务为主的保险主体或集团因财务杠杆倍数更高受股市波动影响更大，国寿去年同期受利率回升影响存在亏损保单转回带来的高基数情况，导致按年降幅更为显着。归母营运利润方面，该行预计平安及太保按年分别上升7%及6%，代表保险盈利中枢的营运利润指标表现相对稳健，主要受益於近几年负债端企稳向好趋势。
新业务价值方面延续较好趋势。该行预计各公司今年首季新业务价值按年增速分别为：国寿+30%、平安+18%、太保+11%、阳光+9%、新华+6%、中国太平+3%，国寿、平安主要受银保高增驱动，其他公司银保增速相对较慢，但平安因2025年底对非金融假设做出调整，导致价值率受到负面影响；此外，太保、阳光个险渠道增速较快，推动整体价值稳健增长。
综合成本率普遍改善，保费增长阶段性承压。该行预计各财险公司今年首季综合成本率(CoR)及按年情况分别为人保财94.2%(-0.3个百分点)/平安财96.1%(-0.5个百分点)/太保财97.1%(-0.3个百分点)。(wl/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-21 12:25。)
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