昨日A股巨震之际，ETF资金逆势买入。
73.83亿元资金昨日净流入股票型ETF。昨日，中证1000ETF吸金26.56亿元，沪深300ETF净流入17.18亿元；化工ETF、上证50ETF、中证A500ETF净流入超5亿元。
这周市场出现情绪波动，招商证券在策略报告指出牛市进入第二阶段：
1.目前来看，指数自今年7月站上了扭亏阻力位后，已经形成了增量资金正反馈机制，进入了经典意义上的牛市第二阶段。
2.经典的牛市第二阶段中出现调整的概率仍不小。从历史上牛市第二阶段调整的历史经验来看，我们可以分析，在牛市第二阶段调整的特征，最常见的调整模式：
第一，调整2-3个交易日，跌幅在3-5%之间，结束调整；
第二，单日跌幅3-5%之间，结束调整；在增量资金正反馈尚未打破之前，持续下跌超过4个交易日都是小概率事件。
反过来，如果下跌超过4个交易日，就要审视牛市阶段II是否可能结束了。
3.第二阶段结束的标志，往往是政策的转变，可能是针对资本市场快速上涨的降温措施，也可能是宽松政策的边际收敛，例如2007年530提高股票交易印花税，2015年5月对于融资融券规范监管和对于场外配资的规范；2010年4月对房地产政策的收紧，货币政策方面央票的重启发行；2020年7月也出现了货币政策边际收敛，对场外配资等也加大了监管力度。
4.目前来看，并没有出现对资本市场增量资金机制严格监管信号，我们仍然可以判断，增量资金仍在持续进入的过程中。
华安证券认为，支撑本轮趋势性上涨行情的核心驱动力并未发生根本性转变：
一是决策层对资本市场的重视态度不变。决策层对资本市场要求从“稳定活跃”到“巩固回稳向好势头”层层递进，重视程度空前提升，这为微观流动性持续流入和市场主体交投活跃提供重要安全垫。
二是微观流动性持续流入趋势未变，潜在空间仍然充足。“资产荒”现象仍然突出，A股整体赚钱效应仍然亮眼，银行降低存款利率、外资持续看好中国资产、股债跷跷板持续显现等，微观流动性持续流入股市的趋势仍未结束。
三是积极宏观和产业政策有望继续出台。美联储9月降息概率高，从而打开国内货币宽松空间。同时消费、投资等内生动能依然待增强，服务消费、房地产等下行压力较大，政策发力迫切性持续提升。
四是热点不断的现象仍然存在，如AI、算力、反内卷、创新药等以及“十五五”规划预期，A股交投情绪仍然火热。
坚定强势主线的核心地位，聚焦弹性最大的成长科技和业绩支撑方向。配置思路上，根据历史复盘启示，在一轮趋势性上涨行情中，强势主线弹性最大，即上涨过程中，涨速快、涨幅大，良性调整过程中，同样跌速快、跌幅大，但一旦市场重回上涨趋势，强势主线仍是最亮眼的方向，因此建议坚定强势主线的核心地位，随着强势主线的阶段性调整反而提供更好的布局良机。整体而言，趋势性上涨行情下，首重弹性，弹性激发通常有三种情形，一是成长科技具备天然高弹性，二是有业绩支撑的板块容易凝聚资金共识，三是有催化剂的板块。
新闻来源 (不包括新闻图片): 格隆汇