雅下水电概念股继续掀涨停潮，海螺水泥、中国能建及铁建重工等二十余股涨停，水泥建材、工程机械、钢铁及水利建设等板块跟涨。
ETF方面，建材ETF易方达涨7.91%；基建ETF、建材ETF涨超6%；基建50ETF涨超5%；工程机械ETF涨超4%。
消息面上， 7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。该工程位于西藏自治区林芝市，将建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。
中信建投研报表示，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，该工程位于雅鲁藏布江下游地区，总投资约1.2万亿，是西藏年总投资金额的6倍，对拉动西部基建开发、推进清洁能源建设和水电开发具有重大意义。雅下工程体量大、难度高，约为2024年我国全年水利投资的88.7%，预计水利水电建设、隧道掘进/盾构、民爆、电力设备、地基处理、建材等多方面企业均受益。
上海证券认为，雅鲁藏布江水电工程规模巨大，将带来可观的投资机会，1.2万亿的总投资会给相关企业带来订单。参考三峡电站工程从开始准备工程施工到右岸电站机组全部投产发电历时16年，我们认为雅鲁藏布江水电工程可能也需要10年以上的时间，假设12年，年均投资可能达到1000亿。建材、钢铁等原材料迎来供需双重利好，大规模水电站开工提升了钢铁、建材等相关需求，叠加中央财经委员会第六次会议提出“推动落后产能有序退出”，相关行业供给侧改革预期升温。为钢铁、建材等原材料行业迎来供给收缩、需求提升双重利好，投资机会值得挖掘。
银河证券表示，雅鲁藏布江下游水电工程项目将直接拉动西藏及周边地区水泥需求，叠加水泥“反内卷”、供给优化背景下，西南区域水泥价格有增长预期,区域水泥龙头企业将显著受益。此外，水泥“反内卷”加码，行业供需格局加速优化。2024年下半年水泥企业间协同共识恢复并延续至2025年，协同错峰停产执行情况好转，行业供给量有效调控推动水泥价格上涨，行业毛利率修复。2025年7月1日，行业“反内卷”再加码，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，推动水泥行业熟料生产线备案产能与实际产能的统一工作，核查自身熟料生产线的备案产能与实际产能差异情况，尽快补齐产能差额并完善备案、环评、能评等相关手续。预计后续水泥行业供给调控力度将加强，一方面，企业间协同错峰停产将延续且力度有望加大，有助于实现短期供需稳定;另一方面，水泥产能置换新规落地效果有望加速显现，产能将得到有效控制，行业供需格局加速优化，助力水泥行业实现高质量发展。
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