COMEX黄金期货隔夜上演深V反转，从4453美元低位反弹，国内沪金、黄金T+D同步走强。截至5月21日10:05，黄金ETF华夏（518850）上涨1.67%，黄金股ETF华夏（159562）上涨1.46%，其持仓股万国黄金集团涨超6%，招金黄金涨超2%，紫金矿业涨超1%。
消息面，美伊谈判进入最后阶段，霍尔木兹海峡油轮通航量翻倍，中东冲突爆发风险大幅下降；国际原油期货结算价大幅收跌，WTI原油期货7月合约跌5.66%，报98.26美元/桶。市场通胀担忧快速缓解，直接触发金价反弹。
中信建投证券研报称，2025年大热的黄金，2026年因为美伊冲突走向“沉寂”。虽说金价依然坚挺，但相较其他资产（如股票和铜油）明显走弱。美伊博弈之所以冲击并压制金价？根源在于美伊撬动通胀预期，流动性定价随之退坡，而流动性恰恰是去年9月以来金价暴涨的原因。退却流动性过度定价之后，黄金将回归自己的“基本面”——秩序重构和去美元化催生央行购金。若言俄乌冲突撕开了全球旧秩序，那么地缘博弈纵深仍在往前推进。所以黄金的基本面并未结束。受益于此次冲突洗去了流动性过度定价，黄金未来涨价或许更为平缓。
黄金股ETF华夏（159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，因此黄金股弹性显著高于金价。经过近期调整，黄金股配置性价比突显。
值得注意的是，黄金ETF华夏（518850）和黄金股ETF华夏（159562）管理费加托管费合计0.2%的费率在同类产品中处于最低水平，助力投资人以更低成本参与黄金行情。
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