12月14日丨招商证券研报指出,展望2026年作为中国“十五五”规划开局之年与美国中期选举年,将形成关键的政策共振,推动PPI上行,A股从牛市II阶段向以盈利改善为驱动力的“牛市III阶段”过渡。在过往两年赚钱效应不错和中高回报率资产荒的背景下,A股资金供需有望延续较大规模净流入,为实现慢牛带来流动性支持。投资策略应把握“风格切换觅周期,双轮驱动看长远”的核心思路,投资机会围绕“内需复苏”与“科技自立”两大主轴展开。风格方面,大小盘均衡,顺周期风格有望持续占优,行业层面,关注顺周期与产能出清、科技创新与优势制造、扩内需三条线索,重点关注有色金属、机械设备、电力设备、电子、传媒、社会服务等行业。
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