盤前市場動向

1. 9月4日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨跌0.04%，標普500指數期貨漲0.17%，納指期貨漲0.18%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.81%，英國富時100指數漲0.17%，法國CAC40指數漲0.00%，歐洲斯托克50指數漲0.39%。

3. 截至發稿，WTI原油跌0.92%，報63.38美元/桶。布倫特原油跌0.93%，報66.97美元/桶。

市場消息

華爾街拉響警報：美聯儲獨立性擔憂加劇，通脹交易重燃。華爾街策略師們表示，有跡象表明，隨着美國總統特朗普試圖對美聯儲施加影響並推動降息，投資者對美聯儲獨立性的擔憂日益加劇。摩根大通團隊表示，股票、債券和黃金市場的倉位表明，在特朗普挑選親密顧問斯蒂芬·米蘭加入美聯儲並試圖罷免理事麗莎·庫克之後，投資者正在為潛在的通脹上升做準備。高盛分析師Samantha
Dart表示，對美國機構信譽的“日益擔憂”正在引發“重大尾部風險”，這可能導致包括黃金在內的大宗商品價格飆升。

93%衰退風險!瑞銀預警：美國經濟已滑入疲軟區域。瑞銀警告稱，根據2025年5月至7月的“硬數據”，美國經濟出現衰退的風險高達93%。瑞銀將當前狀況描述為“穩定但風險較高”，用醫學術語來説，這就像高血壓，可能不會馬上崩潰，但很危險。瑞銀並未正式預測會出現經濟衰退，但預計2025年經濟增長乏力，2026年可能復甦。瑞銀還強調了信貸市場的壓力，稱根據信貸指標，經濟衰退的可能性已升至41%，幾乎是1月份的兩倍。

美聯儲卡什卡里警告通脹壓力，博斯蒂克支持年內小幅降息。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里週四表示，美國總統特朗普推動的關税措施正在推高商品通脹，令美聯儲實現2%通脹目標的道路更加複雜。他表示，儘管勞動力市場正顯示出降温跡象，整體經濟仍有望實現“軟着陸”，但當前通脹水平依然“過高”。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克在一篇文章中重申，他認為今年一次25個基點的小幅降息是合適的，但這取決於未來幾個月通脹和就業市場的發展。他在被問及9月是否可能降息時表示，“我會保持開放態度”，並將密切關注薪資增長、非農就業人數等指標。

高盛：若美聯儲信譽受損，金價或逼近5000美元。包括Samantha
Dart在內的高盛分析師表示：“美聯儲獨立性受損可能會導致通脹加劇、股票和長期債券價格下跌，以及美元儲備貨幣地位被削弱。相比之下，黃金是一種不依賴於機構信任的價值儲存手段。”高盛的報告概述了黃金價格的一系列可能結果，其中基本預測是到2026年中期金價將飆升至每盎司4000美元;所謂的尾部風險情景為4500美元;如果僅1%的私人持有的美國國債轉換為黃金，那麼預計金價將達到每盎司近5000美元。

高利率壓制反彈行情後美股小盤股或分化，盈利型小盤股有望表現更佳。美股小盤股的反彈行情如今已告一段落，原因是投資者擔心，利率下調的速度和幅度不足以支撐那些負債沉重的公司。30年期美債收益率可能突破5%的不確定性打擊了小盤股的人氣。同時，由於美國經濟前景的不確定，市場也擔心即使美聯儲本月放鬆政策，也可能再次進入暫停觀望模式。這些因素令交易員們缺乏大舉押注小盤股的理由。不過，分析師們正逐一審視該板塊的公司，並押注於那些能夠在不確定環境中依然具備盈利能力的企業。

特朗普提名米蘭出任美聯儲理事，承諾維護央行獨立性及雙重使命。斯蒂芬·米蘭作為唐納德·特朗普總統提名的美聯儲理事候選人，在提前提交給參議院銀行委員會的開場發言中明確表示，將全力維護美聯儲的獨立性及其“價格穩定與最大就業”的雙重使命。他強調：“在我看來，央行核心職責是防範經濟蕭條與惡性通貨膨脹，而貨幣政策的獨立性正是其成功的關鍵要素。”參議院銀行委員會將於週四上午就此提名召開聽證會。

個股消息

特斯拉(TSLA.US)      Robotaxi官宣面向公眾開放!馬斯克畫的“餅”終於落地。特斯拉表示，其自動駕駛出租車(Robotaxi)應用已向公眾開放。這一舉措意味着，該公司將很快把這項服務從得克薩斯州奧斯汀市的小範圍早期體驗用户，推廣到更廣泛的人羣中。在此之前，該服務的使用羣體主要侷限於投資者和社交媒體博主。目前尚不清楚用户是否能在奧斯汀和舊金山灣區兩地使用該服務，但應用的服務條款中已針對加利福尼亞州用户列出了特殊條款。

蘋果(AAPL.US)      明年擬推AI搜索工具，聯手谷歌升級Siri挑戰OpenAI。蘋果計劃明年推出自家的人工智能驅動網絡搜索工具，以便與OpenAI和Perplexity
AI競爭。據知情人士透露，該公司正在開發一個內部代號為“世界知識問答”的新系統，該系統將集成至Siri語音助手。蘋果還討論過最終將該技術應用於Safari網頁瀏覽器和Spotlight(用於從iPhone主屏幕搜索的功能)。知情人士表示，蘋果目標在春季發佈這項被高管稱為"答案引擎"(answer
engine)的服務，作為拖延已久的Siri全面升級計劃的一部分。

賽富時(CRM.US)      營收展望黯淡，AI變現乏力重壓股價。財報顯示，賽富時Q2營收同比增長9.8%至102億美元，分析師預期為101億美元;當前剩餘履約義務增長11%，至294億美元;剔除部分項目後的每股收益為2.91美元，分析師預期為2.78美元。該公司預計Q3營收將達到102億至103億美元，略低於華爾街103億美元的平均預期;預計當前剩餘履約義務將增長“略高於”10%，與分析師預測基本持平。這一跡象表明，面對新興人工智能(AI)企業的激烈競爭，其AI產品尚未實現預期中的市場回報。截至發稿，賽富時週四美股盤前跌近7%。

C3.ai(AI.US)      Q1營收不及預期且多項財務指標引憂。財務層面，該公司在2026財年第一季度實現營收7030萬美元，低於上年同期的 8720
萬美元;現金流保持強勁，達7.119億美元，為公司轉型提供充足資金保障。然而，多項財務指標引發擔憂——運營虧損顯著擴大，自由現金流從2025財年第一季度的正710萬美元驟降至負3430萬美元，非GAAP營業虧損達5780萬美元，與上一季度接近盈利的表現形成強烈反差。截至發稿，C3.ai週四美股盤前大跌超13%。

41%增速不夠看+業績展望平平無奇，Figma(FIG.US)      上市後首份業績難撐高估值。該公司第二季度整體營收約為2.496億美元，同比增長41%，但略低於分析師平均預期的2.5億美元。該公司報告的淨收入留存率為129%(該指標反映來自現有客户的擴張，不僅體現老客户增購與產品粘性，更是基於AI的強勁創收的有力證明)，但較第一季度的132%有所下降，這也是市場認為Figma業績支撐不起高估值的關鍵邏輯。截至發稿，Figma週四美股盤前跌超14%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:15 美國8月ADP就業人數變動

北京時間20:30 美國截至8月30日當週初請失業金人數

北京時間22:00 美國8月ISM非製造業PMI

北京時間22:00 美國參議院金融委員會就提名米蘭擔任美聯儲理事舉行聽證會

北京時間23:30 FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯在紐約經濟俱樂部發表講話

業績預告

週五早間：博通(AVGO.US)