輝達 (NVDA.US) 將在美國周三盤後公布財報，雖然財報表現預料大 好，但選擇權市場正向投資人發出警告：美股波動即將加劇。
那斯達克綜合指數周一 (18 日) 陷入 3 月以來首見兩日收黑，讓這波報復性反彈走勢暫時劃下句點，瘋狂飆漲的半導體股受重創，而低迷了一段時間的軟體股終於揚眉吐氣。
MarketWatch 報導，SpotGamma 創辦人 Brent Kochuba 認為，由於投資人正屏息等待輝達在周三美股收盤後公布的財報，而輝達財報向來具有撼動市場的力量，美股接下來可能面臨更深度的回檔。
Kochuba 指出，如果先前大量湧入輝達買權的投資人開始大舉獲利了結，這家晶片巨頭的財報恐將成為市場的轉折點。
VIX 與美股同步飆升
Kochuba 與其他市場觀察家注意到，被稱為華爾街「恐慌指數」的芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX)，過去兩周以來持續震盪走高，然而在同一期間，標普 500 指數卻也刷新歷史新高。這種「指數與恐慌同步飆升」的情況在過去並不常見。
Kochuba 認為，這種反常的聯動可能是投資人正為市場回檔做好防禦準備的鐵證。這個情形不只出現在標普 500 指數上，包含 VanEck 半導體 ETF(SMH.US) 、Invesco 那斯達克 100 指數 ETF(QQQ.US) 以及 SPDR 標普 500 指數 ETF(SPY.US) 等三大指標性 ETF，以及許多飆股也都呈現相同的走勢。
一般而言，特定金融商品的隱含波動率與現貨價格通常呈現反向關係。Kochuba 說：「當兩者同步飆升時，就代表交易員一邊追逐漲幅，一邊不惜支付更高的成本買進避險保護，這正是市場正對波動加劇做準備的訊號。」
利多出盡風險高 美債殖利率將引爆賣壓？
除了選擇權市場發出的警告之外，投資人對輝達財報感到焦慮還有另一個原因：輝達財報是這波表現亮眼的超級財報季中，最後登場的重頭戲之一。包含 Bespoke 投資集團分析師在內的許多華爾街人士都指出，零售巨頭沃爾瑪 (WMT.US) 將在周四公布的財報，將是這個財報季的非正式句點。
B. Riley Wealth 首席市場策略師 Art Hogan 表示，在此之後，投資人可能難以找到更多能轉化為上漲動能的好消息——特別是在荷姆茲海峽的緊張局勢仍未解決、且全球債券殖利率持續震盪走高的情況下。
換句話說，周三的輝達財報可能演變成另一場「利多出盡」的拋售潮，與上次財報公布後的市場反應如出一轍。
Hogan 說：「在財報季期間，投資人往往會將焦點從總體經濟轉向個別企業的財報表現，卻忽視許多在財報季開始前一直主導市場的總體經濟變數。」
他隨後犀利地形容：「投資人過去一段時間就像是『吹著口哨走過通膨墳場』，完全忽視美債殖利率曲線發出的訊號。目前美債殖利率已衝破 4.5% 大關，且正走於持續攀升的軌道上。」
美債殖利率飆升，很可能引發更多如上周五與本周一市場驚見的劇烈波動。Hogan 補充說：「這正是上周五所發生的情況，通膨依然頑強火熱的現實世界殘酷真相，正開始讓投資人清醒過來。」
FactSet 數據顯示，標普 500 指數與那斯達克綜合指數周一為連續第二個交易日下跌，對那斯達克指數而言，這更是自 3 月以來首度出現連續兩日回檔。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網