中通快递－Ｗ(02057.HK) -5.900 (-3.278%) 沽空 $2.83亿; 比率 25.113% 今日(20日)曾挫7.6%低见166.4元，尾市跌幅收窄至3.28%，收报174.1元，成交657.52万股，涉资11.27亿元。
中通快递首季业绩收入132.82亿元人民币，按年升22%；纯利21.18亿元人民币，按年升6.3%。调整后净利润为23.77亿元人民币，按年增长5.2%。
里昂发表研究报告指，中通快递首季业绩受政府补贴及退税减少拖累，但预期公司将在未来数季维持市场份额增长，单位盈利能力稳定。该行维持对中通快递的「跑赢大市」评级，目标价216港元。
报告指出，中通快递首季收入及毛利分别增长22%及24%，受惠於平均售价趋稳及单位成本改善，但净利润增长放缓至6%，主要由於政府补贴及退税合共减少约3.2亿元人民币。期内包裹量增长13%，市场份额提升1.3个百分点。核心单位运输及分拣成本按年分别下降4分及2分人民币，主要得益於数字化工具应用增加、装载率提升、自动化及人工智能(AI)技术的部署。
里昂认为，行业「反内卷」已成为新常态，竞争焦点从单纯的价格转向整体服务质量。虽然预计行业包裹量增长将放缓至个位数，但相信中通凭藉其价格溢价，将持续获得市场份额。该行对中通在2026年不损害盈利能力下重夺市场份额的能力充满信心，并预期其物流网络的财务健康状况较同业更具韧性，能更好应对快递员强制社保政策可能带来的影响。(ad/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-20 16:25。)
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